美元走势基本面预测∶看跌

在华尔街股市反弹和美国联准会鸽派押注背景下，美元下跌；尚未出现螺旋式通货紧缩的迹象意味着交易者们放弃了避险；美元指数走势技术面看起来似乎愈发偏向下跌。

美元走势基本面背景∶短期或难获避险支撑

上周，美元遭遇暴击。实际上，过去5个交易日是美元指数（简称美指，DXY）自1月初以来表现最糟糕的一周。下文笔者将对此进行详细的分析同时前瞻接下里一周相同的剧情会否再度上演。

就经济数据而言，上周美国3月CPI（消费者物价指数）和PPI（生产者物价指数）是重中之重。美国3月CPI数据好坏互现，整体CPI年率意外录得超出市场预期的降幅，而核心CPI年率而录得上行的表现。不过，交易者们的关注点似乎聚集於整体CPI年率意外录得超预期的表现之上。

最新的通胀数据似乎意味著价格压力持续降温，这为美国联准会（即美联储/FED）迅速结束其收紧周期留下了可能。认为美国联准会很快结束升息周期以及年底前将转向宽松政策的预期持续升温，这是近期持续驱动市场波动的因素。

不过，如果查看通胀预期的变化，可以发现一些有趣的事情。这可以从上图2年期和5年期盈亏平衡率观察到。2020年全球大流行爆发时（绿色线），通胀预期出现了大幅的下滑，因为经济衰退导致了通货紧缩心态的出现。在矽谷银行（SVB）倒闭（红色线）的时候，随著时间的流逝，市场并没有出现与2020年疫情大爆发时期的相同反应。

当然，自矽谷银行倒闭之後，盈亏平衡率的确一直呈现谨慎下滑的势头，但这并不意味著螺旋式通货紧缩。与此同时，美国劳动力市场多数情况下都表现出弹性。这驱动了这样的观点即市场正寻求经济温和放缓的情境，美股正因此而欢呼鼓舞。综上，短期内市场料不会出现过多与避险相关的美元的偏爱情绪。

美元走势技术分析∶处于关键突破点附近

从单纯的技术面而言，美元正处於下一个突破点附近。密切关注支撑区间100.82-101.297。自2月以来，这一支撑便持续发挥作用。与此同时，RSI指标（相对强弱指标）出现底背离迹象，暗示下行动能正在减弱。倘若後续美元指数向下跌破支撑区间则为扩大始於9月以来的下行趋势埋下铺垫。3月以来的短期下行趋势线也一直在指引著美元指数下行。向下跌破支撑则进一步增强美元指数的看跌前景，从而暴露更下方的斐波扩展水平98.904一线。